Los precios mundiales de la pulpa tocan fondo y se recuperan
Después de un período de funcionamiento sostenido a bajo nivel en la primera mitad de 2025, el mercado mundial de pulpa ha mostrado recientemente señales claras de estar tocando fondo, con los precios de la pulpa de madera dura tomando la delantera en la estabilización y el repunte, y la industria está a punto de entrar en un nuevo ciclo ascendente.
Según datos de Fastmarkets RISI, el precio de la pulpa kraft blanqueada de madera dura (BHKP) en el mercado chino cayó gradualmente a 545 dólares por tonelada en el primer semestre de 2025, su nivel más bajo en el mismo período en casi tres años. Este precio se ha acercado al costo marginal de algunas plantas de celulosa de alto costo. Las empresas líderes han declarado claramente que el precio actual ha generado una alerta sobre el ajuste de la capacidad de producción, y algunas plantas de producción ineficientes se enfrentan a la presión de una reducción de la producción.
El principal factor impulsor del repunte de los precios proviene de la mejora estructural tanto de la oferta como de la demanda. Por el lado de la oferta, la capacidad de 2,55 millones de toneladas de pulpa de madera dura de Suzano Cerrado y la capacidad nacional de 1,7 millones de toneladas de Liansheng, que se pusieron en producción intensiva en 2024, se han liberado gradualmente, y las preocupaciones del mercado sobre la nueva capacidad de producción prácticamente se han disipado. Al mismo tiempo, el costo en destino de la pulpa de madera blanda de Canadá alcanza los 730 dólares por tonelada, lo que proporciona un sólido soporte en el precio mínimo, y el margen para una mayor caída es limitado. Por el lado de la demanda, con la llegada de la tradicional temporada alta de "Septiembre Dorado y Octubre Plateado", las empresas nacionales de papel tisú y papel de embalaje han comenzado a reponer sus inventarios. En combinación con el ciclo de reposición de inventario previo al Año Nuevo Lunar, se espera que esto impulse el continuo repunte de los precios de la pulpa.
Los analistas de la industria señalaron que los inventarios globales de pulpa han entrado en un ciclo de liquidación desde su máximo histórico. Actualmente, el inventario de pulpa de madera blanda es de 49 días y el de pulpa de madera dura, de 54 días. Con la recuperación de la demanda, la presión de inventario se aliviará gradualmente. Para las empresas del sector downstream, el período actual podría ser el mejor momento para la preparación de inventarios, y se recomienda planificar razonablemente el ritmo de adquisición en función de las necesidades de producción.