Les prix mondiaux de la pâte à papier atteignent leur point le plus bas et rebondissent.

Après une période d'activité soutenue à un faible niveau au cours du premier semestre 2025, le marché mondial de la pâte à papier a récemment montré des signes clairs de stabilisation, les prix de la pâte de bois dur prenant l'initiative de se stabiliser et de rebondir, et le secteur est sur le point d'entrer dans un nouveau cycle ascendant.

D'après les données de Fastmarkets RISI, le prix de la pâte kraft blanchie de bois dur (BHKP) sur le marché chinois a chuté progressivement à 545 dollars la tonne au premier semestre 2025, son niveau le plus bas sur cette période depuis près de trois ans. Ce prix se rapproche du seuil de rentabilité de certaines usines de pâte à papier à coûts élevés. Les principales entreprises ont clairement indiqué que ce prix actuel a déclenché une alerte concernant l'ajustement des capacités de production, et certaines capacités de production peu performantes sont confrontées à des réductions de production.

Le principal moteur du rebond des prix réside dans l'amélioration structurelle de l'offre et de la demande. Du côté de l'offre, les capacités de production de pâte de bois dur de Suzano Cerrado (2,55 millions de tonnes) et de Liansheng (1,7 million de tonnes), mises en service intensivement en 2024, ont été progressivement libérées, et les inquiétudes du marché concernant les nouvelles capacités de production se sont largement dissipées. Parallèlement, le coût de revient de la pâte de bois résineux en provenance du Canada atteint 730 dollars la tonne, soutenant fermement les prix à leur niveau le plus bas et limitant leur marge de baisse. Du côté de la demande, avec l'arrivée de la traditionnelle période de pointe des soldes de septembre et d'octobre, les entreprises chinoises de papier hygiénique et d'emballage ont commencé à reconstituer leurs stocks. Conjuguée au cycle de reconstitution des stocks précédant le Nouvel An lunaire, cette situation devrait alimenter la poursuite du rebond des prix de la pâte.

Les analystes du secteur ont souligné que les stocks mondiaux de pâte à papier sont entrés dans une phase de déstockage après avoir atteint un pic historique. Actuellement, les stocks de pâte de résineux représentent 49 jours de consommation et ceux de pâte de feuillus 54 jours. Avec la reprise de la demande, la pression sur les stocks devrait s'atténuer progressivement. Pour les entreprises en aval, la période actuelle constitue peut-être le moment idéal pour constituer leurs stocks ; il est donc recommandé d'adapter judicieusement le rythme des approvisionnements aux besoins de production.