Harga Pulp Global Mencapai Titik Terendah dan Kemudian Pulih Kembali

Setelah periode operasi tingkat rendah yang berkelanjutan pada paruh pertama tahun 2025, pasar pulp global baru-baru ini menunjukkan tanda-tanda yang jelas mencapai titik terendah, dengan harga pulp kayu keras memimpin dalam stabilisasi dan pemulihan, dan industri ini akan memasuki siklus kenaikan baru.

Menurut data dari Fastmarkets RISI, harga Bleached Hardwood Kraft Pulp (BHKP) di pasar Tiongkok turun ke titik terendah bertahap sebesar $545 per ton pada paruh pertama tahun 2025, level terendah dalam periode yang sama dalam hampir tiga tahun. Harga ini telah mendekati garis biaya marginal beberapa pabrik pulp berbiaya tinggi. Perusahaan-perusahaan terkemuka telah menyatakan dengan jelas bahwa harga saat ini telah memicu peringatan penyesuaian kapasitas produksi, dan beberapa kapasitas produksi yang tidak efisien menghadapi tekanan pengurangan produksi.

Pendorong utama di balik pemulihan harga berasal dari perbaikan struktural baik dari sisi penawaran maupun permintaan. Dari sisi penawaran, kapasitas pulp kayu keras Suzano Cerrado sebesar 2,55 juta ton dan kapasitas domestik Liansheng sebesar 1,7 juta ton, yang mulai berproduksi secara intensif pada tahun 2024, telah secara bertahap dilepaskan, dan kekhawatiran pasar tentang kapasitas produksi baru pada dasarnya telah teratasi. Pada saat yang sama, biaya impor pulp kayu lunak dari Kanada mencapai $730 per ton, memberikan dukungan yang kuat pada titik terendah harga, dan ruang untuk penurunan lebih lanjut terbatas. Dari sisi permintaan, dengan datangnya musim puncak tradisional "September Emas dan Oktober Perak", perusahaan kertas tisu dan kertas kemasan domestik telah mulai mengisi kembali persediaan. Dikombinasikan dengan siklus pengisian kembali persediaan sebelum Tahun Baru Imlek, hal ini diharapkan dapat mendorong pemulihan harga pulp yang berkelanjutan.

Analis industri menunjukkan bahwa persediaan pulp global telah memasuki siklus pengurangan stok dari puncaknya di masa lalu. Saat ini, persediaan pulp kayu lunak adalah 49 hari dan pulp kayu keras adalah 54 hari. Dengan pulihnya permintaan, tekanan persediaan akan berangsur-angsur berkurang. Bagi perusahaan hilir, periode saat ini mungkin merupakan waktu terbaik untuk mempersiapkan stok, dan disarankan untuk merencanakan ritme pengadaan secara rasional sesuai dengan kebutuhan produksi.