글로벌 펄프 가격, 바닥 돌파 후 반등

2025년 상반기 동안 지속적인 저수준 운영을 보였던 세계 펄프 시장은 최근 바닥을 치고 있다는 뚜렷한 징후를 보이고 있으며, 특히 활엽수 펄프 가격이 안정화 및 반등을 주도하면서 업계는 새로운 상승 사이클에 진입할 전망입니다.

패스트마켓 RISI의 데이터에 따르면, 중국 시장에서 표백 경목 크라프트 펄프(BHKP) 가격은 2025년 상반기에 톤당 545달러까지 하락하여 약 3년 만에 같은 기간 최저치를 기록했습니다. 이 가격은 일부 고비용 펄프 공장의 한계 비용선에 근접한 수준입니다. 주요 기업들은 현재 가격으로 인해 생산 능력 조정 경고를 발령했으며, 일부 비효율적인 생산 설비는 생산량 감축 압력에 직면하고 있습니다.

가격 반등의 핵심 동력은 공급과 수요 측면 모두의 구조적 개선에 있습니다. 공급 측면에서는 2024년에 집중적으로 생산에 들어간 수자노 세라도(Suzano Cerrado)의 255만 톤 규모의 활엽수 펄프 생산 능력과 롄성(Liansheng)의 170만 톤 규모의 국내 생산 능력이 점차 가동을 재개하면서 신규 생산 능력에 대한 시장의 우려가 상당 부분 해소되었습니다. 동시에 캐나다산 침엽수 펄프의 도착 가격이 톤당 730달러까지 상승하여 가격 바닥을 견고하게 지지하고 있으며, 추가 하락 여지는 제한적입니다. 수요 측면에서는 전통적인 '황금의 9월과 은빛 10월' 성수기가 도래하면서 국내 티슈 및 포장지 업체들이 재고를 보충하기 시작했습니다. 설 연휴 전 재고 보충 주기와 맞물려 펄프 가격의 지속적인 반등을 견인할 것으로 예상됩니다.

업계 분석가들은 전 세계 펄프 재고가 사상 최고치를 기록한 후 감소세에 접어들었다고 지적했습니다. 현재 침엽수 펄프 재고는 49일분, 활엽수 펄프 재고는 54일분입니다. 수요 회복에 따라 재고 부담은 점차 완화될 것으로 예상됩니다. 하류 기업의 경우, 지금이 재고 확보에 가장 적합한 시기일 수 있으므로 생산 수요와 연계하여 구매 주기를 합리적으로 계획하는 것이 좋습니다.