Os preços globais da celulose atingem o fundo do poço e se recuperam.

Após um período de operação sustentada em níveis baixos no primeiro semestre de 2025, o mercado global de celulose mostrou recentemente claros sinais de recuperação, com os preços da celulose de madeira dura liderando o processo de estabilização e recuperação, e o setor está prestes a entrar em um novo ciclo ascendente.

Segundo dados da Fastmarkets RISI, o preço da polpa kraft branqueada de madeira dura (BHKP) no mercado chinês caiu para uma mínima de US$ 545 por tonelada no primeiro semestre de 2025, o nível mais baixo para o mesmo período em quase três anos. Esse preço se aproximou da linha de custo marginal de algumas fábricas de celulose de alto custo. As principais empresas do setor declararam que o preço atual desencadeou um alerta de ajuste na capacidade produtiva, e algumas unidades de produção ineficientes estão enfrentando a pressão de redução da produção.

O principal fator que impulsiona a recuperação dos preços vem da melhoria estrutural tanto do lado da oferta quanto da demanda. Do lado da oferta, a capacidade de produção de celulose de madeira dura de 2,55 milhões de toneladas da Suzano Cerrado e a capacidade nacional de 1,7 milhão de toneladas da Liansheng, que entraram em operação intensiva em 2024, foram gradualmente liberadas, e as preocupações do mercado com a nova capacidade de produção foram basicamente dissipadas. Ao mesmo tempo, o custo de desembarque da celulose de madeira macia do Canadá chega a US$ 730 por tonelada, oferecendo um suporte sólido aos preços atuais, com pouco espaço para novas quedas. Do lado da demanda, com a chegada da tradicional alta temporada de "Setembro Dourado e Outubro Prateado", as empresas nacionais de papel higiênico e papel para embalagens começaram a repor seus estoques. Somado ao ciclo de reposição de estoques que antecede o Ano Novo Lunar, espera-se que isso impulsione a recuperação contínua dos preços da celulose.

Analistas do setor apontaram que os estoques globais de celulose entraram em um ciclo de redução após atingirem o pico histórico. Atualmente, o estoque de celulose de coníferas é de 49 dias e o de celulose de folhosas é de 54 dias. Com a recuperação da demanda, a pressão sobre os estoques será gradualmente aliviada. Para as empresas da cadeia produtiva, o período atual pode ser a melhor oportunidade para o reabastecimento de estoques, sendo recomendável um planejamento racional do ritmo de compras, em consonância com as necessidades de produção.